Какая информация содержится в отчете p l магнит - Информационный портал о сетевых магазинах России

MOEX
Московская биржа

MGNT
Магнит

Финансовая отчетность

Данные в
миллионах

RUB
|

USD
, кроме значений на акцию

МСФО | РСБУ

Годовая | Полугодовая

	Декабрь Месяц окончания периода в соответствии с фискальным годом компании. 2013	Декабрь 2014	Декабрь 2015	Декабрь 2016	Декабрь 2017	Декабрь 2018	Декабрь 2019	Декабрь 2020	Декабрь 2021	Июнь Финансовые результаты компании за последние 12 месяцев и текущая рыночная капитализация. 2022 TTM
Выручка Выручка компании за отчетный период согласно данным формы о прибыли и убытках.	579 695	763 527	950 613	1 074 812	1 143 314	1 237 015	1 368 705	1 553 777	1 856 079	2 170 114
Валовая прибыль Валовая прибыль — разница между выручкой и себестоимостью сбытой продукции или услуги.
Расходы на персонал Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы.	115 905	151 719	188 448	218 078	238 593	236 815	270 648	296 425	356 962	410 537
Операционная прибыль Операционная прибыль — прибыль предприятия от основной (обычной) деятельности, равная разности между нетто-выручкой (выручкой за вычетом себестоимости) и расходами по обычной деятельности (в последние включаются прямые и операционные расходы) или, что то же самое, между валовой прибылью и операционными расходами.
EBITDA EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) — прибыль до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации
Амортизация Амортизация основных средств и нематериальных активов.
EBIT EBIT (Earnings before interest, taxes) — прибыль до вычета расходов по выплате процентов и налогов
Итого проценты Чистые процентные (или финансовые) доходы/расходы — разница между процентными доходами и расходами
Прибыль до налогов Прибыль до вычета налогов
Чистая прибыль Чистая прибыль
Прибыль на акционеров Чистая прибыль за вычетом неконтролирующей доли участия. Неконтролирующие доли участия — это доли участия миноритарных акционеров в дочерних компаниях, которые консолидируются материнской (контролирующей) компанией, но не принадлежат полностью материнской компании.

Источник

Сегодня компания опубликовала одновременно и отчетность РСБУ и отчетность МСФО

Почему я обращаю на это Ваше внимание?

Сейчас Вы поймете! Просто оцените разницу показателей РСБУ и МСФО

РСБУ

Выручка 359 млн руб (да-да миллионов) и убыток -152 млн руб

МСФО

Выручка 1.1 трлн руб (да-да, триллион) и чистая прибыль 29 млрд руб (да-да, миллиардов)

Что же это такое? Куда смотреть? Какому отчету верить?

Сразу скажу, что оба отчета верны, и отражают деятельность МАГНИТА на разных «уровнях»

«Уровень» РСБУ, это результаты именно того, ПАО МАГНИТ, который вы возможно покупали на ММВБ

Это «верхушка» огромной империи со штатом всего 32 человека и фондом оплаты труда в 1.2 млрд руб в год (можете сами посчитать ср.зарплату :))

«Уровень» МСФО, это результаты уже ВСЕЙ торговой империи ~~Галицкого~~ MARATHON GROUP Александра Винокурова

Включая результаты главной операционной непубличной дочки «ТАНДЕР»

Если вы частный инвестор с уклоном на дивидендных подход, то наверняка присматривались к МАГНИТу

В последние годы, МАГНИТ платил дивиденды 2 раза в год за 9 месяцев и по итогам года. По итогам 2021 года компания решила дивиденд не платить

На мой взгляд, причин для этого было много. Это и рост ставки ЦБ до 20% и СВО.

Возможно, на решение дивидендов повлияло еще и увеличение MARATHON GROUP своей доли в Магните в начале Января 2022 года

Акции МАГНИТа были выкуплены на российскую ООО «Марафон Ритейл», которая в свою очередь принадлежит кипрской MG MARATHON GROUP LTD

МАГНИТ в годовом отчете пишет, что успел сделать выплату дивидендов по итогам 9 месяцев

Однако после начала СВО, Кипр был признан недружественной страной, что наложило ограничение на вывод капитала из России

Далее берем отчет РСБУ и начинаем считать

Буквально 4 графика, которые дают нам понимание «готовился» ли менеджмент компании к выплате дивидендов за 3кв 2022

«Коктейль» прибыли РСБУ МАГНИТа, на 99% состоит из дивидендов дочек, которые «поднимаются» на 1 квартал раньше, чем сроки выплаты дивидендов самого МАГНИТа

Как мы видим в 2022 году оранжевые столбики отсутстуют

Это означает что ни в 1кв, ни в 2кв 2022 года, дивиденды дочек не поступали

Первый тревожный звоночек, на тему дивидендов за 3кв 2022

Исторически, МАГНИТ всегда отправлял значительную долю прибыли РСБУ на дивиденды

Куда же были направлены невыплаченные дивиденды дочек за 4кв?

На гашение долга — за 2 квартала долг снизился почти в 2 раза

Что интересно, что как и в случае с ДВМП, компания перевела весь долг в краткосрочный (погашение сроком до года)

Остались ли у МАГНИТа деньги на выплату дивидендов за 3кв?

Точно можно сказать что в кассе кэша всего 2 млн руб (да-да миллиона руб)

Второй тревожный звоночек!

Есть 9 млрд дебиторки и 62 млрд фин.вложений. Компания не раскрывает структуру этих цифр в квартальном РСБУ

Но у нас есть годовой отчет, который говорит нам, что из 63 млрд, 56 млрд это займы выданные «верхушкой» МАГНИТа своим дочерним предприятиям

Третий тревожный звоночек!

Важно! У меня нет данных о графике погашения данных займов в 3 и 4кв 2022 года

Если займ/займы, будут погашены в течении Августа и Сентября), то какая-то сумма живых деньги появится на счетах МАГНИТа уже в отчете 3 кв

Ликвидные активы, в переводе на акцию

Подводя итог!

1. На мой взгляд, источника для выплаты дивидендов за 9 месяцев 2022 года компанией создано не было

2. Вероятность погашения займов дочек и выплаты из этих денег дивидендов, оцениваю как низкую

Буду рад, если я ошибся с расчетами или ходом мысли

Буду рад за акционеров МАГНИТа, если компания выплатит какой-либо дивиденд за 3кв

Надеюсь, что обзор вам понравился и был полезен

Ставь плюсы RAZB0RKE, везде где ты меня читаешь!

Ваши плюсы дают мне понимание, что трачу время на написание RAZB0ROK не зря

Буду рад Вашим комментариями и здесь в Teletype

Как обычно, все выводы вы делаете сами!

Подписывайся на:

мой канал в телеграмме t.me/razb0rka

блог на Smart-lab smart-lab.ru/my/Razb0rka/

Источник

Conomy

Инвестиционные идеи на фондовом рынке

Продуктовый ритейл, пожалуй, один из самых защищенных секторов в текущей ситуации. Экспорта нет, поэтому и запретить его нельзя, цены на продукты растут в соответствии с инфляцией и больше. В операционной деятельности таких компаний не так активно задействуется иностранное оборудование, как в телекоммуникациях и горной добыче. Сегодня посмотрим, как «Магнит» чувствует себя в текущих условиях и какие у него перспективы.

«Магнит» – второй по величине продуктовый ритейлер в России. Свое лидерство компания потеряла еще в 2015 году, когда произошла смена собственника и начались проблемы в операционном бизнесе. Сейчас компания постепенно восстанавливает позиции.

За последние 2 года «Магнит» поглотил 4 относительно небольших ритейлеров и группу «Дикси».

Поглощения и активное открытие новых магазинов привело к резкому увеличению торговых точек. «Магнит» активно развивает сразу несколько форматов.

В 1 квартале 2022 года рост продолжился. Число магазинов «Дикси» снизилось из-за переформатирования в магазины «Магнит».

За последние несколько лет компания смогла существенно нарастить долю магазинов дрогери (Косметик и Аптеки), что позволило расширить число потенциальных покупателей.

«Магнит» тестирует новые небольшие форматы по типу киосков и мини-кафе. Также в последнее время стало популярно развивать дискаунтеры. Учитывая текущую ситуацию, высокую инфляцию, снижение реальных доходов населения магазины подобного формата имеют большой спрос. Предполагается, что ассортимент в «Моей цене» будет на 50% состоять из собственных торговых марок. За счет более низких капитальных затрат, узкого ассортимента и экономии на коммерческих расходах рентабельность инвестиций в открытие таких магазинов больше, чем у классических.

Что касается приобретения «Дикси», то «Магнит» планирует несколько этапов до полной интеграции. В конечном итоге это приведет к росту EBITDA и сеть выйдет на рентабельность, сопоставимую с другими форматами группы.

«Магнит» очень поздно стартовал с развитием приложения и доставки. Из-за этого №2 на рынке продуктового офлайн-ритейла сейчас находится на последних позициях в онлайне.

Товарооборот онлайн-доставки за 2021 год составил 11,2 млрд руб., это всего около 0,5% от общей выручки. Но уже в 1 кв. 2022 года выручка от онлайн-продаж уже составила 9,2 млрд руб. и 1,7% от общей выручки.

При этом большая часть доставки проходит через партнеров по типу Delivery club или «Сбермаркет», в то время, как другие ритейлеры уже успешно внедрили свои приложения.

По презентациям и отчетам «Магнита» видно, что онлайн-сегмент для компании не в приоритете. Рассчитывать, что он резко выстрелит и повысит результаты не стоит. Но компания все равно старается не отставать от конкурентов и развивает свое приложение, внедряет разные виды доставок в зависимости от времени и среднего чека. Руководство планирует в 2022 году увеличить товарооборот в 2 раза. Судя по первому кварталу, это более чем реально.

Финансовые показатели

Средний чек обычно растет вместе с инфляцией. Исключением стал 2020 год, когда люди набирали запасы еды на длительный период на фоне паники и боязни лишний раз выходить из дома. Так что стоит ожидать, что в этом году у компании будет существенный прирост среднего чека, так как минимальные прогнозные значения инфляции – 20%.

Если смотреть на динамику сопоставимых продаж, которые учитывают и средний чек и трафик, то «Магнит» стал обгонять своего основного конкурента X5. Во времена, когда инфляция была низкой, «Магниту» приходилось тяжко.

Выручка компании в 2021 году выросла на 20% с учетом поглощенной «Дикси» (результаты учитываются со 2-го полугодия). При этом рентабельность уже 4-й год закрепляется выше 10%.

В 1 квартале 2022 года выручка выросла на 37,7% год к году. В основном этому способствовало увеличение среднего чека. Наибольший рост показал чек магазинов дрогери, он вырос на 16,4% из-за того, что покупатели закупались бытовыми товарами и лекарствами на долгий срок.

Долговая нагрузка немного выросла на фоне покупки «Дикси», но остается на нормальном уровне. Тем более, что у «Магнита» нет долгов в иностранной валюте, что защищает его от рисков, связанных с проведением платежей. Также почти весь долг с фиксированной процентной ставкой, это помогло избежать дополнительных расходов из-за повышение ставки ЦБ.

К сожалению инвесторов, «Магнит» отказался от выплаты дивидендов за 2021 год. Ожидалось, что компания может заплатить около 300 руб. на акцию. Но сейчас уже трудно удивить отменой дивидендов, скорее наоборот.

Остается надеяться, что это была разовая акция и выплаты за 9 мес. и 2022 год будут произведены. Я считаю, что компания сможет выплатить примерно такую же сумму, как планировалось в 2021 году, а то и больше. То есть около 600 руб., что при текущих ценах составляет 13,3% дивдоходности.

Сравнительный подход

Для сравнительного анализа мы возьмем 3 публичные компании из продуктового ритейла, известные всем. X5 и «Магнит» значительно выделяются по финансовым показателям и по сути являются главными конкурентами по отношению друг к другу.

Учитывая текущую ситуацию, сравнительный подход к оценке не может быть приоритетным. Это связано с тем, что наибольший вес при оценке «Магнита» имеют показатели X5 Retail Group, чьи акции в последний месяц заметно просели. И это не связано с фундаментальной оценкой. Все дело в том, что на Московской бирже торгуются депозитарные расписки компании. Расписки начали массово распродавать на фоне включения крупных банков и, соответственно, брокеров в санкционные списки. Другие инвесторы просто опасаются покупать ГДР, так как боятся заморозки этих активов.

На фоне всего этого я отдаю предпочтение доходному подходу для оценки «Магнита».

Доходный подход

На мой взгляд, текущая обстановка не сильно помешает реализации запланированной стратегии. Высокая инфляция поддерживает средний чек и, соответственно, выручку продуктового ритейла. Даже в условиях кризиса еда – последнее о чего откажется население. В целом это же касается лекарств и бытовой продукции.

Прогноз по открытию новых магазинов составлен с учетом стратегии компании 2022-2025. На графике магазины «Дикси» учтены в качестве магазинов у дома.

В 2022 году ожидается прирост выручки более 20% на фоне высокой инфляции. Затем будет снижение на фоне стабилизации ситуации в экономике, темпы роста вернутся к докризисным.

Сильного роста рентабельности ждать не стоит. Я предполагаю, что она будет увеличиваться постепенно, по мере завершения интеграции с «Дикси» и открытием новых форматов.

При ставке дисконтирования в 13,2% компанию можно оценить 6140 руб. за акцию.

Выводы

Продуктовый ритейл в нынешние времена действительно можно назвать защитным сектором. Инфляция переносится на продукты, выбывшие иностранные марки можно заменить собственными и повысить их продажи.

«Магнит» подошел к кризису в хорошем состоянии: расширение сети за счет приобретения «Дикси», относительно небольшой рублевый долг с фиксированными ставками и растущие операционные показатели.

Как оказалось, сейчас компаниям выгодно иметь регистрацию в РФ и акции на Московской бирже, а не ГДР. Инвесторы, уходящие из X5 вполне могут переходить в «Магнит», как вполне сопоставимую по масштабам и эффективности компанию.

Источник

KARATOV

Готовые инвестидеи на фондовом рынке Вы можете также найти на канале Фондовый рынок | все идеи в Telegram.

(Прочитали 1 675 всего, 1 прочитали сегодня)

Источник

Что такое PNL? Зачем он нужен и какие задачи помогает решать? Просто о сложном.

В свое время, когда мне пришлось столкнуться с аббревиатурой PNL, внутри появился сперва страх, а потом уже голодное любопытство. Долго не доходили руки, чтобы разобраться с этой штукой, а когда уже дошли, то и доступный материал захотелось собрать.

На моей практике продакт менеджер редко сталкивается с этим отчетом. Но, так как продактов часто называют mini CEO, то знать о том, что PNL из себя представляет, весьма полезно. Как минимум, чтобы понимать, сколько в общем котле прихода, приносит твой продукт.

Отчет PNL (Profits and Losts statement) – это консолидированный документ, отражающий показатели прибылей и убытков по результатам операционно-хозяйственной деятельности предприятия за отчетный период (год).

Такой вид финансовой отчетности включает все доходы компании и ее дочерних фирм, а также затраты на получение доходов. Разница между доходами и расходами является прибылью компании (или убытком).

Что такое PNL отчет: просто

Отчет PNL – это доходы и расходы нашего бизнеса. Сколько мы получаем и сколько тратим. Вот так просто.

Зачем нужен PNL

Для того, чтобы принимать правильные управленческие решения. Это ваш макро дашборд, на основе которого вы можете:

видеть куда движется компания
формировать стратегию на основе этого видения
избегать ошибок

Отчет PNL используется экономическим отделом предприятия, требуется для руководителя компании, учредителей, инвесторов, может быть предоставлен по запросу банков, контрагентов.

Основные формы финансовой отчетности

Чтобы понять реальную финансовую ситуацию, помимо PNL необходимо и другие виды финансовых отчетов:

Баланс (Balance sheet). В бухгалтерском балансе компании показаны активы (оборотные, необоротные), краткосрочные и долгосрочные обязательства и капитал (прибыль, уставной фонд, другие фонды). В балансе детально описаны все статьи и структура активов и пассивов, и их изменения в различные периоды отчетного года.
Отчет о движении денежных ресурсов (Cash Flow). Этот отчет нужно для понимания остатков и прихода денег в разные месяцы. Например, при продажах с отсрочкой платежа при оформлении сделки компания получает доход, но реальные деньги придут в кассу только через какое-то время. Такая же ситуация может возникать и по затратам.

Баланс, отчет о движении денежных средств и PNL, совокупно дают полную картину финансового состояния вашей компании. Но вернемся к PNL, сегодня материал про него.

Друзья, я веду telegram канал, где публикую анонсы свежих материалов, плюс выкладываю интересные хаки и кейсы, которых нет на сайте. Подписывайте, если понравится. Продолжаем читать…

Особенности PNL отчета

Чтобы правильно читать отчет, необходимо понять особенности и структуру.

Особенности:

Доходы и выручка от реализации товаров/услуг/работ показывается в начале документа.
Указывается себестоимость реализованной продукции или услуг, в которую не включены накладные расходы. Учитываются только переменные затраты, которые необходимы для производства товаров или оказания услуг.
Приводится валовая прибыль (в натуральном выражении, в виде процента или коэффициента от выручки). Процентные показатели могут потребоваться при анализе финансовой эффективности предприятия инвесторами (для разных отраслей существуют свои нормативы нормального уровня прибыли).
В другой колонке отчетного документа указываются административные и торговые затраты, которые относятся к накладным расходам. Они также могут приводиться в виде процентов или коэффициентов, что дает возможность сравнивать стандарты расходной части в определенной отрасли с расходами на своем предприятии.
Указываются суммы налогов на прибыль, выплаты процентов по финансовым обязательствам (привлеченный или заемный капитал).
В последней колонке указывается чистая прибыль (или убыток) – сумма выручки, из которой уже вычтены переменные и постоянные затраты, проценты и налоги.

Структура отчета PNL:

Источник схемы – ссылка

Пример отчета PNL: упрощенный

Для понимания того, как будет выглядеть упрощенная PNL-таблица, приведем пример.

Валовая выручка компании составляет 2 500 000 рублей.
Себестоимость производства реализованной продукции – 1 300 000 рублей.
Накладные расходы – 450 000 рублей.
Налог на прибыль – 20%.
Процентов по заемным средствам нет.

Составляем отчет:

По итогам отчета видно, что за текущий период прибыль компании снизилась, по сравнению с предыдущим периодом и показателями, заложенными в бюджет.

В данной ситуации нужно выяснить, почему упали продажи. Это могут быть различные причины: общеэкономическая ситуация в стране, агрессивной кампания конкурентов, рост затрат и куча всего другого. Проводим детальный анализ, находим причины, лечим.

Примеры отчетов PNL: полноценные

Собрал примеры разных PNL отчетов. Можно использовать как шаблон для себя.

На русском:

На английском и очень подробные:

Прибыль не все

Чистая прибыль не единственный показатель, на который все смотрят в отчете PNL. Есть и другие, за которыми полезно следить.

Вот они:

Margin Profit – маржинальная прибыль (выручка минус переменные расходы). Помогает гибко прогнозировать финансовый результат в зависимости от количества проданных товаров/услуг.

Оperating Profit – операционная прибыль (операционная выручка минус операционные расходы);

Net Sales – чистые продажи (выручка минус скидки на товары/услуги, бонусные программы лояльности и возвраты). Помогает более прозрачно взглянуть на продажи и оценить вклад службы продаж.

EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) – прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. Позволяет более трезво сравнить себя с другими компаниями, так как исключает налоги и долги.

Retained earnings – чистая прибыль минус начисленные и выплаченные дивиденды.

Не забывайте про эти показатели, чтобы видеть полный контекст ситуации по отчету.

Итого

Отчет PNL чертовски полезная и архиважная штука, которая на большом масштабе показывает, как мы поработали относительно прошлого года. Какие шаги нам нужно предпринять, чтобы вырасти в следующем и какой бюджет с учетом наших расходов может для этого потребоваться.

Понимание ситуации есть первый шаг к ее развитию в будущем.

Алексей А.